Сезонная коррекция после рекорда
По данным Dodge Construction Network, общий объём стартов строительства в США в ноябре 2025 года упал на 20,5% — до $1,22 трлн в годовом выражении. Падение последовало за рекордным октябрём, когда мегапроекты в сферах дата-центров и производства обеспечили исторический максимум.
Структура падения
Наибольшее снижение показало инфраструктурное строительство (–43,7%), прежде всего из-за резкого спада в энергетических проектах. Нежилое строительство упало на 13,4%: коммерческие объекты –25,8%, отели –33,2%, офисы и дата-центры –40,5%, производство –50,7%. Институциональные проекты (образование, здравоохранение), напротив, выросли на 11,4%.
Жилищное строительство стало редким позитивным исключением: +13,3% за месяц, хотя на годовой основе оно по-прежнему отстаёт от 2024 года (–4,9% за 11 месяцев).
Долгосрочная перспектива
Несмотря на слабый ноябрь, на годовой основе инфраструктурное строительство выросло на 17,5–18%. Только два проекта свыше $1 млрд начались в ноябре: реновация терминала LAX Terminal 5 ($1,8 млрд) и подстанции Entergy для Meta ($1,7 млрд). Аналитики Dodge подчёркивают: ноябрьское падение — сезонная коррекция, а не разворот тренда.
Характерно, что жилищное строительство показало рост именно в ноябре — после начала цикла снижения ставок ФРС в сентябре. Эффект удешевления ипотеки начинает проявляться в реальных стартах строительства, хотя масштабное оживление ожидается во второй половине 2026 года. Для строительной отрасли ноябрьские данные подтверждают двухскоростной характер рынка: мегапроекты и инфраструктура обеспечивают рекорды, а традиционные сегменты восстанавливаются медленно.
